北交所小市值三祥科技的投资分析

  今天咱来深度盘一盘三祥科技这家宝藏公司！从财务、产品和市场等角度，带大家全方位看透它~

  家人们，三祥科技在2022年可有点小波折。总利润同比下降了13.21%，从2021年的8,407.27万元跌到了7,296.96万元。为啥呢？主要是经营成本像坐火箭一样增长了19.21%，销售费用更是猛增58.47%，管理费用也涨了34.61% 。成本跑得比收入还快，利润空间就被狠狠压缩啦！

  再看2024年前三季度，营收倒是增长了12.55%，达到6.93亿元，但是归母净利润却同比下降39.84%，只有4,271.44万元，净利率也下降到了6.47%，比之前少了4.94个百分点。期间费用率还上升了4.16个百分点，财务费用更是夸张，暴增163.3% ！这利润空间被挤压得啊，让人心疼~

  不过呢，开源证券可是很看好它！预测2023年归母净利润能达到0.84 - 0.90亿元，增长30%呢！而且预计2024 - 2025年净利润还会持续增长到1.05亿、1.33亿元 。靠啥呢？一种原因是主机客户量产项目，另一方面还有税收抵免这些非经营性收益来助力！

  2022年，三祥科技总资产周转率降到了0.8次，存货周转天数多了15.81天，这库存积压得有点影响资金效率啦！不过应收账款周转天数倒是缩短了4.93天，也算是有点小安慰。

  再看2024年中报，经营活动现金流净额有5,308.95万元，可投资活动现金流净流出1.15亿元，都花在买固定资产和投资上了，筹资活动净流入2,588.39万元。整体现金及等价物减少了3,381.32万元，公司扩张得悠着点，得平衡好资金啊！

  3. 偿债与资本结构的线万元，负债经营正效应还挺明显。但财务费用蹭蹭涨，对利润的侵蚀可不能小看。2024年中报里短期借款增加了，资产负债率这块儿，得结合后面的融资计划好好评估风险呢！

  宝子们，三祥科技在技术上那可是杠杠的！产品符合美国DOT标准，还通过了通用、福特等车企的质量考验。新能源车用的液压制动软管、空调软管都已经量产，还给比亚迪、蔚来、小鹏这些热门车企批量供货呢！要知道，新能源车空调软管需求可比燃油车多，是2 - 3倍呢，单车得用3 - 6米，市场空间大得超乎想象！

  而且公司客户拓展也很厉害，除了国内的吉利、长安这些主机厂，北美后市场占有率也在慢慢涨。现在新能源车渗透率慢慢的升高，2023年中国新能源车销量占比都超30%了，订单肯定会慢慢的多！

  公司核心产品里，总成产品占营收79.11%，胶管产品占19.3% ，专注汽车橡胶软管领域，技术门槛可不低。空调软管能耐制冷剂、抗振动，完全适配新能源车需求。再加上美国子公司运营得好，北美渠道也很完善，全球供货能力拉满！

  2024年前三季度研发费用同比增长5.13%，持续砸钱搞技术。固定资产和长期资产投资也增加了，2024年中报投资支付了1.6亿元呢，看来是要为新能源产品扩产做准备啦！

  1. 成本压力这块儿，原材料价格像坐过山车，管理费用又居高不下，利润空间随时有可能被进一步压缩。

  2. 市场风险也不可以忽视，国际贸易局势变来变去，中美关税啥的，新能源车市场之间的竞争又那么激烈，订单能不能稳住还得打个问号。

  3. 运营效率也得提提，存货周转率下降，资产扩张比收入增长还快，要是不改善，ROE可就受影响咯！

  从2024年报预报来看，2024年度营收增长18%，2024年利润有所下滑，大多数来源于于2000多万的律师费，已经同期2023年有大概1000多万补贴。其实这样看下来，2024年的业绩是相当好了。

  长期来看，新能源车赛道增长那是稳稳的，公司产品技术适配性高，客户基础也很稳，再加上全球化布局，潜力无限啊！开源证券预测2025年净利润1.33亿元，对应PE才10

  总的来说，三祥科技在新能源车零部件领域技术和市场都有两把刷子，未来发展的潜在能力巨大！但得好好优化成本和运营效率，才能一路开挂！家人们，持续关注起来呀！

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  作为一个股市里的癞蛤蟆，没啥实力，却偏偏做着吃天鹅肉的梦想。既然如此，那就踏实的，从25.77万开始，实盘记录自己炒股的每一天，努力实现梦想。